碧桂园未能兑付债券，中国房地产市场担忧加剧

碧桂园

碧桂园周二（8月8日）表示，尚未支付 8 月 6 日到期的总计 2,250 万美元的两美元债券票息，证实了市场对这家中国最大的私营开发商正陷入偿还困境的担忧。

8月8日下午，碧桂园中国境内债券集体大跌，“21碧地03”跌超28%、“21碧地04”跌超20%、“16腾越02”跌20%，均盘中临停；“19碧地03”跌超19%，“20碧地03”跌超17%，“20碧地04”跌超14%，“21碧地01”跌超13%。

据悉，碧桂园两笔债券在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元，期限分别为5.5NC3.5和10NC5，到期日分别为2026年2月6日和2030年8月6日。

投资者援引招股说明书称，这两笔付款都有 30 天的宽限期。

自2021年底以来，中国庞大的房地产行业出现了一系列现金紧张的开发商债务违约，其中全球负债最重的房地产开发商中国恒大集团处于危机的中心。

截至2022年底，碧桂园的总负债为1.4万亿元人民币（合1940亿美元），在二三线城市的风险很大。碧桂园在给媒体的一份声明中表示，公司正在改善资本安排，以确保债权人的合法权利。

有消息人士指出，受近期销售额与再融资环境持续恶化，叠加各类资金监管的影响，碧桂园账面可动用资金持续减少，出现了阶段性流动压力。

碧桂园表示，“公司一直在坚守，但很难看到曙光”，并强调在行业应对“前所未有的困难”之际，为确保送货上门和债务偿还所做的努力。

Duration Finance的数据显示，碧桂园在香港上市的股价下跌14.4%，创去年12月以来最大单日跌幅，其大部分美元债券兑美元汇率跌至10美分以下。

截至格林威治标准时间 0827，其 2025 年 9 月债券的交易价格为 9.21 美分，低于周一的 14 美分，而深圳境内债券的交易在暴跌 28.6% 后暂时停牌。

CreditSight 分析师 Nicholas Chen 表示：“（碧桂园）正在努力解决利息支付问题，而不是全额债券本金偿还问题，这或许凸显了其流动性非常紧张。”

“考虑到其规模，我们认为此类事件将对该行业产生负面溢出效应，特别是影响投资者对其他仍在运营的私营开发商的情绪。”

最近几周，房地产股一直波动较大，碧桂园重整旗鼓以及国家支持的远洋集团寻求延长债券支付期限引发了流动性担忧，而投资者则期待政策制定者对该行业给予更大力的支持。

在整个房地产行业加速下滑的背景下，碧桂园今年前六个月的合同销售额下降了30%至1,288亿元人民币。

穆迪上周将该公司评级下调至“B1”，强调其融资渠道仍然有限，且未来 12-18 个月内将有大量到期债务。

9月，碧桂园有58亿元人民币的债券到期，4800万元的息票到期，还有另外34亿元人民币的看跌期权。

离岸方面，价值 30 亿港元（约合 3.842 亿美元）的可转换债券将于 12 月到期，价值 10 亿美元的美元债券将于 1 月到期。

上周，碧桂园在最后一刻放弃了 3 亿美元的配股，称其尚未就继续进行交易达成“最终协议”。

该公司还警告称，截至 6 月 30 日的六个月，该公司将出现未经审计的净亏损，而去年同期净利润为 19.1 亿元人民币。