第一资本将以 353 亿美元的全股票交易收购 Discover Financial

据《路透社》报道，美国消费银行第一资本（Capital One）周一（2月19日）表示，计划以价值 353 亿美元的全股票交易收购美国信用卡发行商 Discover Financial Services，以创建一家全球支付巨头。预计该交易将受到严格的反垄断审查，按资产计算，该交易将成为美国第六大银行，并成为与竞争对手摩根大通和花旗集团竞争的美国信用卡巨头。

尽管 Discover 的网络覆盖 200 个国家和地区，但其规模仍比竞争对手 Visa、Mastercard 和 American Express 小得多。

两家公司在一份声明中表示：“此次收购增加了规模和投资，使 Discover 网络与最大的支付网络相比更具竞争力。”

Discover 股东每股 Discover 股票将获得 1.0192 Capital One 股票，较 Discover 周五收盘价溢价 26.6%。

如果达成协议，第一资本股东将拥有合并后公司 60% 的股份，而 Discover 股东将拥有其余股份。

贝尔德股票研究分析师在给客户的一份报告中表示，第一资本与Discover的合并将具有“重大的战略优势”，并指出规模扩大带来的成本削减潜力，以及第一资本信用卡利用Discover网络的好处。

两家公司表示，预计到 2027 年将实现 27 亿美元的税前协同效应，其中包括成本削减和网络节省。

第一资本公司将巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司视为第七大股东，持有 3.28% 的股份，估值为 522 亿美元。尼尔森表示，按交易量计算，到 2022 年，它是美国信用卡市场第四大参与者，而 Discover 则排名第六。

新董事会将由 Discover 任命的三名成员组成。目前尚不清楚董事会将有多少名董事。

第一资本表示，该交易预计将于 2024 年底或 2025 年初获得监管机构批准。

但合并专家表示，此时正值民主党总统乔·拜登政府专注于促进所有经济领域的竞争，其中包括针对银行交易的 2021 年行政命令。

曾在美联储从事银行合并监管工作的密歇根大学商法教授杰里米·克雷斯(Jeremy Kress)在一封电子邮件中写道：“我预测这笔交易……将引发重大阻力并受到更严格的监管审查。”

“这将是拜登政府2021年发布促进竞争行政命令以来对银行合并监管的首次重大考验。”

民主党进步派长期以来一直反对银行整合，认为这会增加系统性风险，并通过减少贷款来伤害消费者。去年，摩根大通收购第一共和银行等旨在拯救破产银行的交易之后，压力进一步加剧。

拜登政府的行政命令要求银行监管机构和司法部审查其银行合并政策。美国司法部随后表示，在评估银行合并是否存在反垄断问题时，将考虑更广泛的因素，而货币监理署上个月提议取消其快速审查程序。

这笔交易也将在加强对信用卡费用的监管之际达成，信用卡费用是消费者金融保护局提出的严格新规则的主题。

该机构由对合并持怀疑态度的罗希特·乔普拉（Rohit Chopra）领导，他在银行交易中拥有发言权，他指出了美国信用卡市场的竞争担忧，包括最大的信用卡提供商收取更高的利率。

西雅图大学法学教授约翰·柯克伍德表示：“这几乎肯定会引发司法部的调查。”

他补充说，调查可能会集中在这些公司在信用卡发行商市场的地位以及这对竞争的影响以及新进入者进入该市场的潜在障碍。

2023 年末，Discover 表示正在考虑出售其学生贷款业务，并将于 2 月份停止接受新的学生贷款申请。

该公司由道明银行集团资深人士 Michael Rhodes 领导，面临着一些监管挑战。7 月，该公司披露了对 2007 年中期以来一些错误分类的信用卡账户进行的监管审查。

10 月，Discover 表示，作为与联邦存款保险公司达成的同意令的一部分，该公司同意改善其消费者合规性和相关公司治理。

法律专家表示，虽然监管问题通常是金融公司之间交易的障碍，但当问题出在目标公司身上并且收购方被认为是良好行为者时，监管机构会更愿意接受。

第四季度，Discover 和 Capital One 的利润分别下降了 62% 和 43%。由于利率上升增加了消费者信用卡债务和抵押贷款违约的风险，银行增加了不良贷款损失拨备。