路透调查：美联储将在六月降息，晚于预期

据路透社调查的经济学家多数表示，美联储将在 6 月份下调联邦基金利率，但更大的风险是首次降息将晚于预期而不是更早。

路透社自9月份以来的调查一致预测首次降息将在今年年中左右进行。然而，市场已经从三月走到了五月，现在将六月定价为最有可能首次降息的时间。

尽管股市飙升至历史新高，但由于一系列数据显示经济强劲增长、劳动力市场吃紧以及通胀依然居高不下，美国10年期国债收益率仅本月就飙升近50个基点至4.28%。

在2月14日至20日的路透调查中，104名经济学家中的86名绝大多数表示，美联储将在下季度首先降低联邦基金利率（目前为5.​​25%-5.50%），与上个月的调查类似。

但 104 人中的 53 人现在认为最有可能在 6 月举行会议，另外 33 人则认为最有可能在 5 月举行会议。其余的则将首次降息安排在 2024 年下半年的某个时间。没有人预测 3 月份会降息，而上次民意调查中有 16 人预测会降息。

过去一个月，包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员表示，央行在降息之前需要对通货紧缩趋势抱有更大的信心。美联储首选指标的通胀率仍高于 2% 的目标。

许多分析师开始转变观点，美联储决心不在 2021 年重蹈覆辙，当时美联储和大多数其他央行都认为高通胀是“暂时的”。

NatWest Markets 首席美国经济学家凯文·康明斯 (Kevin Cummins) 最近将美联储首次降息的预测从 5 月改为 6 月，并降低了今年可能的降息幅度，部分原因是“目前经济增长保持得比我们预期的要好” ”。

康明斯补充道：“这一‘暂时性’错误让官员们下定决心，不会在同一周期内第二次陷入通胀故事的错误境地。”

民意调查显示，美联储开始降息后，美联储首选指标个人消费支出 (PCE) 通胀预计在 2024 年下半年平均将达到 2% 左右。

但至少在 2026 年之前，其他通胀指标——消费者价格指数 (CPI)、核心 CPI 和核心 PCE——仍高于目标，这表明美联储一旦开始加息，就不会迅速采取行动。

这个全球最大经济体上季度的年化增长率为 3.3%，好于预期，预计今年将平均增长 2.1%，高于美联储官员认为的 1.8% 左右的非通胀增长率。

约 85% 的经济学家（47 人中的 40 人）表示，他们的预测面临的更大风险是首次降息比他们预期的要晚，而不是更早，这与上个月几乎分裂的情况有所不同。

超过 60% 的经济学家（104 名经济学家中的 64 名）预测今年的降息幅度为 100 个基点或更少，其中 43 名经济学家预测 2024 年底利率将高于 4.25-4.50%。这与联邦基金期货和美联储宽松 75 个基点的点阵图预测大致一致。

当被问及对中性利率（既不刺激也不限制的利率）的估计时，25 个预测的中位数显示为 2.75%-3.00%。这高于之前约 2.5% 的估计。

“目前，我们的增长预测面临的风险略有上行。如果这导致通胀加剧……美联储最终可能会比预期更长时间地按兵不动，”美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)表示。