人工智能热潮席卷美国价值股吸引逢低买入者

随着人工智能的热潮席卷华尔街，一些投资者正在股市更传统的领域寻找便宜货。

价值股票通常被定义为以账面价值或市盈率等指标折价交易的公司，随着人工智能对注重增长的同行发起冲击，价值股票在很大程度上被抛在了后面。

然而，工业和材料等一些重价值行业的涨幅最近有所加速。支持者认为，这是一个迹象，表明标准普尔 500 指数的涨势正在扩大到少数科技股和成长型股票之外。

Research Affiliates 股票首席投资官 Que Nguyen 表示：“从长远来看，价值股显然有投资理由。” “这些公司的股价仍然非常非常便宜，其中许多公司已经经历了重组业务和资产负债表的艰难过程。”

标准普尔 500 指数 2024 年上涨 7.7%，创历史新高。标准普尔 500 价值指数今年迄今上涨 3.3%，落后于标准普尔 500 成长指数 11.6% 的涨幅。然而，一些价值重的行业最近几周已显示出复苏迹象。

受通用电气 (General Electric) 和 Howmet Aerospace 股价上涨的推动，标准普尔 500 工业板块上个月上涨 7.1%。同期，更广泛的指数上涨了 5.8%。

材料板块 2 月份上涨 6.7%，其中 Vulcan Materials 和 Ecolab 领涨。非必需消费品上涨了近 9%，其中最近上涨的公司包括 Chiptole Mexican Grill 和 Ralph Lauren。

一大吸引力是：与市场其他股票相比，价值股相对便宜。医疗保健行业的预期市盈率为 18.9 倍，能源行业的预期市盈率为 12.2 倍，远低于标准普尔 500 指数 (标准普尔 500 指数从 2022 年 10 月低点上涨 42% 的反弹后的 20.8 倍) 的预期市盈率。

北方信托资产管理公司(Northern Trust Asset Management)副首席投资官兼全球股票主管迈克尔·洪斯塔德(Michael Hunstad)认为，对于标准普尔500指数以及引领其上涨的所谓“七大”成长型和科技股而言，市盈率增长得太快。他表示，特斯拉今年下跌近 20%，说明此类股票反转的速度有多快。

亨斯塔德表示：“我们预计市盈率将面临更多下行风险，尤其是 Mag 7 指数。”他一直在增加医疗保健和能源等价值型行业的仓位。

亨斯塔德还认为，与成长型股票相比，价值型股票能够更好地承受长期高利率的影响，因为它们的现金流期限较短，对借贷成本的敏感度较低。

尽管投资者仍预计美联储今年将降息，但他们降低了对美联储降息速度和幅度的预期，因为如果货币政策放松得太快，强于预期的经济可能会重新引发通胀。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔下周的国会证词可能会阐明政策制定者的观点。投资者还在等待下周五的美国就业数据。

过去十年，苹果、谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platform 等公司股价大幅上涨，导致市场走高，做空成长型股票一直是危险的。标准普尔 500 价值指数在过去 10 年里上涨了约 110%，而标准普尔 500 成长指数则上涨了近 235%。

从某些方面来看，更广泛的价值观念已经减弱。美国银行全球研究调查显示，净 13% 的基金经理预计成长型股票在明年的表现将优于价值型股票，这是自 2020 年 5 月以来的最高信念水平。

尽管如此，一些策略师认为，从长远来看，人工智能带来的生产率提升可能会提振所有船只，使价值股和成长股受益。

Robotti & Company 首席投资官 Robert Robotti 认为，价值型股票可能会因采用人工智能而获得最大的效率收益，从而提高利润率并推高估值。因此，他增加了工业和医疗保健股的持股。

“人工智能的应用将遍及整个公司，而不仅限于销售芯片的人，”罗博蒂说。“购买芯片并提高效率的人将会受益。”

（本文依据了路透社的消息）