ETF互联互通机制持续扩容，推动市场深度融合

7月4日，交易型开放式指数基金（ETF）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制正式启动。自此，两年来，沪深港通ETF（以下简称“ETF通”）多次扩容，产品总量持续增加，交易规模显著提升。

据《证券日报》报道，截至2024年7月3日，已有151只ETF纳入互联互通，其中陆股通ETF数量达到141只，港股通ETF数量达到10只，分别较起步时增加了58只和6只。市场人士普遍认为，互联互通机制是中国资本市场高水平双向开放的重要环节，有助于提升A股国际影响力，并为境内外资产交流提供可靠桥梁。随着规模和投资群体的持续扩大，ETF有望成为境外投资者配置的重要工具。

数据显示，自2022年7月纳入互联互通标的以来，ETF交易运行平稳，规模持续增长，为两地投资者提供更多跨境投资机会。Wind数据显示，陆股通ETF买卖总额从2022年7月的3.96亿元（人民币，下同）增长至2024年6月的215.29亿元；港股通ETF买卖总额从首月的43.13亿港元增长至2024年6月的198.33亿港元。这反映了海内外资金对资产配置的旺盛需求。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平指出，ETF互联互通有助于推动两地资本市场的深度融合，优化市场投资者结构，促进ETF生态圈的拓展和完善。过去两年，ETF通产品不断增加，总规模突破1.7万亿元。2024年7月2日收盘，陆股通ETF买卖总额达2497.14亿元，港股通ETF买卖总额达8988.26亿港元。

2024年以来，ETF通交易活跃，港股通ETF年内买卖总额达到1705.22亿港元。港交所数据显示，5月份港股通ETF平均每日成交金额约19亿港元，较4月份上升近90%。年内陆股通ETF买卖总额达到1376.94亿元，较去年同期显著增加。

华泰柏瑞指数投资部副总监谭弘翔表示，ETF通为双边投资者提供了比QDII和QFII更便捷的投资渠道，促进了产品供给与资金需求的对接。内地和香港市场的投资者逐渐培养起ETF产品的交易习惯，未来交易范围的进一步放宽将为资本市场的高水平开放奠定基础。

华夏基金相关人士认为，ETF互联互通为境内ETF产品“走出去”提供了机制保障，使境内ETF产品成为境外投资者布局A股的重要工具。未来更多ETF产品有望纳入陆股通，提供境外投资者通过香港直接投资内地ETF产品的机会。

从政策角度来看，监管层持续推动ETF通机制优化。2024年4月19日，证监会发布了5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。6月14日，沪深交易所修订了沪深港通业务实施办法，扩大ETF互联互通范围，最新名单将于7月12日发布。

中信建投非银金融行业首席分析师赵然表示，未来有望进一步放宽纳入互联互通的ETF和REITs产品范围，以满足市场需求。根据测算，今年7月陆股通扩容时，预计有82只ETF被纳入，其中43只跟踪的是此前未覆盖的指数。11月份港股通扩容时，预计有3只香港上市ETF被纳入。

庞亚平指出，扩大互联互通ETF范围将有助于境外投资者更好地通过ETF投资A股市场，提高市场活跃度，特别是科技类ETF产品的引入有助于发挥资本市场服务科技创新的功能。

谭弘翔表示，在条件成熟时，可考虑继续放宽可纳入港股通的产品范围，将投资非港股市场的ETF产品纳入其中，发挥香港市场在融通内地和海外市场中的核心功能，保障内地投资者资金安全。

国泰基金相关人士表示，ETF互联互通未来将趋于活跃，国内ETF产品的规模和客户群体将持续扩大，有利于中长期资金入市，提高A股国际影响力。

多位受访人士对ETF通的未来发展持乐观态度，认为随着参与投资者群体和规模的持续扩大，A股市场的国际影响力将进一步提升。基金公司也在积极行动，通过专业化服务帮助境内外投资者更好地利用指数化工具投资A股市场。