中国科技行业依赖国有资本或引发重大问题

中国著名投资专家、厚朴投资管理公司创始人兼董事长方风雷在周三（9月11日）于北京举行的MergermarketVCJ私募股权论坛中国会议上表示，中国科技行业对国有企业（SOE）和政府背景基金的高度依赖可能为行业带来重大风险。

方风雷指出，2023年中国科技行业中约80%的投资资金来自政府和国有企业支持的基金，尽管部分政府引导基金优先考虑长期增长而非短期回报，但大多数基金未能实现这一目标。

他警告称，这种情况与2007年颁布的《中华人民共和国合伙企业法》存在明显矛盾，该法律禁止国有企业成为私营企业的普通合伙人。然而，国有企业通过其子公司进行投资，从而绕过了这一法律限制，方风雷认为这种做法违背了立法初衷。

为了应对这一问题，方风雷建议设立国家级的基金中基金（FoF），以确保符合合伙企业法，并防止地方政府过度关注各自的区域发展计划，而忽视了全国性的科技创新与发展需求。

方风雷的言论引发广泛关注，因其在金融和科技领域具有丰富的经验，曾在高盛高华证券、中国国际金融公司、中银国际控股有限公司和香港冰锋金融控股公司担任高层职位。

近年来，中国各地政府积极设立引导基金。截至2023年底，这类基金总数达到2,086个，目标筹集资金达12.2万亿元人民币（约1.7万亿美元），而实际认缴资本为7.13万亿元人民币。

方风雷还预测，美元基金将在中国科技行业重新占据重要地位，未来预计将占据约30%的市场份额。他表示，中国监管机构对外资基金的态度变得更加开放，尤其是国务院在6月推出了吸引风险投资的措施，并进一步优化外汇管理，便利境外基金在中国的运营。

尽管如此，淡马锡控股旗下Fullerton Fund Management的总经理陈爱德表示，中国市场仍存在巨大的不确定性。然而，陈爱德认为，清洁技术和绿色经济领域的机会依然存在，因为应对气候变化已成为全球主要经济体的共识，受到地缘政治影响较小。

根据毕马威的数据显示，截至2024年第一季度末，中国大陆的风险投资总额环比下降30%，降至115亿美元，这是自2020年第一季度以来的最低水平。