先锋集团：美联储的降息周期可能会导致市场大幅波动

美联储周三决定将利率削减0.5个百分点，引发了投资者对金融市场未来走势的广泛讨论。这一降息举措可能通过刺激经济增长从而推动企业盈利，对股市产生积极影响。然而，部分投资者也担心，这可能被视为经济面临困境的信号，从而导致市场反应相反。

美联储的利率下调使得债券收益率在周四（9月19日）上升，投资者普遍认为市场已对降息行动做出了反应，但未来是否会有更多宽松政策仍存在不确定性。根据美联储官员的预测，今年年底之前可能还会有约1个百分点的降息。央行决策者将在11月和12月再次开会讨论政策方向。

投资公司警示市场波动风险

全球资产管理巨头先锋集团（Vanguard）警告，美联储的降息周期可能会导致市场大幅波动。先锋集团首席投资官格雷格·戴维斯（Greg Davis）表示，“我们的基本假设是，2024年经济大体保持稳定，但2025年将放缓至低于趋势的增长水平。”他预计联邦基金利率将下降至3%以下。

当前，美联储的联邦基金利率目标区间为4.75%至5%。这一利率是银行间隔夜借款的利率，用于维持各银行的资本水平稳定。

债券市场机遇

尽管近期债券收益率有所下降，10年期美国国债的收益率仍为3.74%。戴维斯认为，“随着夏末市场的波动，债券的投资吸引力只会增强。”他提醒投资者，分散投资和合理配置固定收益资产有助于抵御市场波动。

如果经济衰退风险增加，先锋集团预计债券价格将上涨，而收益率将进一步下降。戴维斯还建议投资者关注企业债券和长期债券，认为这些资产类别在当前环境中具备较好的投资前景。

股市前景黯淡

相较于债券，先锋集团对股票的长期回报预期则较为谨慎。戴维斯表示，未来十年股票的年化回报率预计在3%至5%之间。相比之下，过去十年标普500指数的年化回报率达到了13%。

“股票估值远高于我们的公平价值预期，因此投资者应做好未来股市回报下降的准备，”戴维斯指出。截至9月13日，标普500指数的市盈率为20.9倍，远高于五年平均值的19.4倍和十年平均值的18倍。

戴维斯最后强调了分散投资的重要性，建议投资者将60%的投资组合用于股票（增长），40%用于债券（安全与收入）。他鼓励投资者在市场波动中坚持既定的财务计划，长期来看将受益匪浅。