麦肯锡：全球银行高利润或难持续，利率下降和贷款需求疲软

据彭博社报道，麦肯锡公司（McKinsey）在其年度行业报告中警告称，全球银行过去两年享有的高利润可能是“短暂的”，由于利率下降和贷款需求疲软，银行业将面临挑战。

该报告显示，全球约1700家上市存款机构的有形股本回报率（ROTE）去年上升至11.7%，确认了过去两年是“自全球金融危机前以来银行业表现最好的一段时期”。然而，麦肯锡指出，如果银行不采取更激进的成本削减措施，这一利润率可能难以维持。

报告称，在某些情景下，近期的盈利能力只能通过银行将成本削减速度提高至通常水平的五倍来维持，而这是一个艰巨的任务。分析表明，若没有较高的利率支持，过去几年的ROTE在多个地区可能仅为8%，甚至低于资本成本。随着利率支持的减弱，银行业可能面临更大的盈利压力。

麦肯锡的研究进一步加深了行业分析师对银行盈利能力下滑的担忧，特别是在各国货币当局开始转向经济增长刺激政策的背景下。美联储在9月将基准利率下调了0.5个百分点，这是四年多以来的首次降息。欧洲央行和英格兰银行也已开始降低利率，预计未来几个月还会进一步下调。

麦肯锡指出，利率下降可能导致净息差（即银行筹资成本与贷款利率之间的差距）到2030年较2023年下降约16%。为应对这一挑战，许多大型银行已经开始收紧开支，包括大规模裁员。然而，这些成本削减措施可能不足以弥补整个行业的盈利缺口。麦肯锡估计，面对宏观经济驱动的情景，银行业需要每年将每单位资产成本降低5%，而这一目标是历史表现的五倍。

麦肯锡合伙人维克·索霍尼（Vik Sohoni）表示：“未来，银行必须付出更多努力。”

麦肯锡还指出，尽管银行业是全球利润最高的行业之一，但市场对银行业的长期价值创造持怀疑态度，银行股的市盈率在各行业中排名垫底。去年，银行的股价与资产账面价值的折扣扩大至68%，银行股的交易价格仅为其资产价值的90%。

麦肯锡迈阿密合伙人普拉迪普·帕蒂亚斯（Pradip Patiath）补充道，银行业未能像其他行业一样实现劳动生产率的提升，金融业并未从其他行业的增长中获得相应的回报。他指出：“规模并不一定意味着更好。”

欧洲银行尤其指责危机后的监管措施是导致行业折扣的原因。然而，随着美国和英国政策制定者放松最新的监管改革，欧盟三大经济体也呼吁更广泛地放宽银行监管规则，监管环境正在发生变化。