家族办公室成为私人公司交易中的“经济强国”

据CNBC旗下《财富内幕》的一项新调查显示，家族办公室越来越多地绕过私募股权基金，直接购买私人公司的股份。

根据Bastiat Partners和Kharis Capital开展的一项家族办公室调查，一半的家族办公室计划在未来两年内进行“直接交易”，即在没有私募股权基金的情况下投资私人公司。

随着规模和成熟度的提高，家族办公室在寻找和谈判自己的私募股权交易方面也越来越有信心。由于家族办公室（高净值家族的内部投资和服务公司）通常由创办自己公司的企业家创立，因此他们往往喜欢投资类似的私营公司并利用他们的专业知识。

报告称，接受调查的家族办公室中，超过一半（52%）倾向于通过财团直接进行交易，由其他投资者主导，“反映出一种谨慎的态度和对现有赞助商专业知识的依赖”。

报告称：“家族办公室正逐渐被视为私人市场的经济动力。”

家族办公室在进行更多直接交易时面临的最大挑战是所谓的交易流，即可能的交易量。报告称，由于大多数交易要么没有吸引力，要么不适合，因此每笔成功的交易中，家族办公室可能会遇到10笔或更多的交易。

与此同时，家族办公室极力保护自己的隐私，并希望在很大程度上不为公众所知。如果没有公众形象，他们就不太可能被纳入交易要约或银行家电话中，从而错失潜在的投资机会。接受调查的家族办公室中有20%表示“优质交易流程”是首要关注点。

报告指出，一个解决方案是让家族办公室开始建立更多的公共形象，并加强彼此之间的联系，以吸引交易。调查显示，60%的人认为与其他家族办公室建立联系“很重要”，74%的人“渴望获得更多介绍”。

家族办公室专家表示，家族办公室进行直接交易的另一个挑战是尽职调查。当私募股权基金或公司投资一家私人公司时，他们通常会有银行家团队或内部专家来分析公司的财务状况和前景。家族办公室通常缺乏严格的尽职调查基础设施，并承担收购陷入困境的公司的风险。

为了规范交易流程，越来越多的家族办公室正在建立董事会和投资委员会。调查显示，54%的北美家族办公室已经成立了投资委员会来帮助审查投资。

在选择私人投资时，他们喜欢“另辟蹊径”，专注于小众和新兴资产类别。例如，家族办公室越来越多地投资房地产税收留置权、生育诊所、房地产售后回租、威士忌陈酿和诉讼融资。

报告称：“这些方法为家族办公室提供了获得私人投资的机会，这些投资具有可观的回报和现金收益，并且与传统市场的相关性较低。”