ASML面临中美科技竞争压力，投资者日提供财务指引

周四（11月14日），全球领先的计算机芯片设备制造商阿斯麦（ASML）在其半年一次的投资者日上发布了新的中长期财务指引，但美国牵头对其对华销售实施进一步限制的威胁依然对该公司构成重大压力。

作为光刻系统领域的近乎垄断者，ASML的设备是芯片制造商生产电路的必需工具。分析师预计，尽管中美科技竞争不断加剧，ASML的长期前景可能只会受到适度影响。然而，这家公司在全球技术供应链中的关键地位，使其尤其容易受到地缘政治因素的影响。

即将上任的美国总统唐纳德·特朗普是否会重现其首个任期内对ASML实施的销售限制，仍是一个未知数。在特朗普首次担任总统期间，美国对华技术出口政策显著收紧，对ASML的对华销售产生了深远影响。

ASML当前的财务挑战在于能否继续以高于整体计算机芯片市场的速度增长。过去十年间，该公司通过其先进机器帮助其最大客户——台湾积体电路制造公司（TSMC）提升了生产效率，从而实现了可观的增长。ASML未来的增长将取决于客户对其高端机器在实现更小芯片制造方面的需求，还是其他设计考量的重视程度。

尽管面临不确定性，只要ASML在高端光刻设备市场的主导地位不变，公司仍有望实现增长。ASML预计到2030年的销售额将达到440亿至600亿欧元，相比之下，今年的预测销售额为275亿欧元（约合292.2亿美元），年增长率约为8%至14%。

此次投资者日紧随ASML发布第三季度业绩之后举行。尽管当前人工智能市场增长强劲，智能手机、汽车和工业应用芯片的终端市场仍然疲软，导致ASML的盈利出现近年来最大幅度的下滑。为了重获投资者信心，ASML需要尽力评估并指导中国贸易限制可能带来的影响，这一因素目前超出公司的控制范围。

数据显示，在过去六个季度中，中国一直是ASML的最大市场，占集团销售额的40%以上。ASML强调，这一比例反映了中国作为全球最大计算机芯片消费国的市场需求，而非客户为应对更多限制而进行的囤货行为。

自今年9月起，美国和荷兰已对ASML实施了新的出口限制，规定该公司只能在无许可证情况下向中国客户供应其最老款的DUV光刻机。ASML预计，到2025年及以后，中国市场在其销售额中所占比例将下降至约20%。

在旧款设备方面，ASML还面临来自日本佳能和尼康，以及中国本土公司中微半导体设备有限公司（SMEE）的竞争。这一点是各国政府在评估进一步限制措施有效性时必须考虑的因素。

ASML未来的市场前景在很大程度上取决于其能否在复杂的全球科技竞争环境中维持增长，并在应对政策变动的同时保持创新优势。