美国11月就业增长强劲，美联储或再次降息

11月，美国就业市场显示出强劲复苏势头，在此前受飓风和罢工影响的情况下表现突出。然而，失业率上升至4.2%，显示劳动力市场逐渐趋于缓和，这或为美联储本月再次降息提供空间。

根据美国劳工部12月1日发布的报告，11月非农就业人数增加22.7万人，高于经济学家预测的20万人。这一增长主要得益于罢工结束及飓风影响的消退。此外，9月和10月的就业数据上修共计增加5.6万人，使三个月的月均就业增长达到17.3万人。

11月的就业增长由医疗行业领跑，新增5.4万个岗位，主要集中在门诊医疗服务、医院和护理机构。休闲和酒店业新增5.3万个岗位，其中大部分来自餐馆和酒吧。此外，州政府推动的就业增加了3.3万个岗位。

制造业就业表现反弹，增加2.2万个岗位，其中运输设备行业贡献了3.2万个岗位，反映了此前因罢工而离岗的工人逐步回归。然而，这些复工的工人并未完全覆盖此前罢工人数，预计将体现在12月的数据中。

其他行业中，金融活动和专业服务领域有所增长，零售业却因百货商店雇佣减少而损失2.8万个岗位。这一现象部分归因于感恩节晚期对季节性雇佣的影响。

尽管就业增长强劲，失业率从10月的4.1%上升至4.2%。劳工部的家庭调查数据显示，11月家庭就业人数减少35.5万，劳动参与率下降至62.5%，创下自10月以来的低点。这一变化更多反映了招聘放缓而非裁员增加。

经济学家警告不要过度解读家庭调查数据的波动性，并预测12月家庭就业人数将出现反弹，失业率也有望下降。

11月，平均时薪增长0.4%，年同比增长4.0%。平均每周工作时间从10月的34.2小时增至34.3小时，推动工资总收入环比增长0.8%。这些因素共同为消费支出提供持续支撑。

金融市场预计，美联储将在12月17日至18日的政策会议上再次降息0.25个百分点。目前，美联储的政策利率处于4.50%-4.75%区间，自9月开始的降息周期已累计降息0.75个百分点。

尽管经济扩张和消费动能强劲，但未来利率政策面临挑战。通胀水平仍高于美联储2%的目标，而美国总统当选人特朗普的新政策存在潜在不确定性。分析人士认为，减税和放松监管可能提振商业信心，但提高关税和移民政策调整可能引发价格上涨和劳动力市场波动。

洛约拉玛利蒙特大学金融与经济学教授宋元孙表示：“这些政策可能刺激就业增长和工资水平，但需要谨慎实施以平衡通胀风险和财政赤字。”

随着经济稳步扩张，美联储将面临继续降息或保持利率的决策压力，而劳动力市场的进一步变化或将为2025年的政策路径提供更多线索。