A股开年连跌三日，创2016年熔断以来最差开局

周五，A股迎来2025年新年的第二个交易日，却连续遭遇重挫。截至收盘，沪指跌1.57%至3211.43点，创业板指更创下去年9月30日以来新低。市场连续三日调整，不仅使“开门红”预期落空，还创下2016年熔断以来最差开局。

截至周五（1月3日）收盘，A股三大指数全面走低，沪指报3211.43点，跌1.57%；深成指报9897.12点，跌1.89%；创业板指报2015.97点，跌2.16%。市场热点明显不足，AI眼镜和流感概念板块虽有零星表现，但难掩整体疲态。零售、食品等消费股和算力概念股领跌，其中中百集团、永辉超市等多只个股跌停。沪深两市成交金额达1.28万亿元，下跌个股近4800只，小盘股成为调整“重灾区”，微盘股指数跌近5%。

如果将2024年12月31日的调整纳入统计，A股已经连续三个交易日下跌。创业板指数累计下跌8.63%，深成指下跌7.25%，沪指下跌5.75%，市场信心大受打击。本轮调整也让市场对“开门红”的期待化为泡影。

分析人士认为A股连续调整有四大原因：

1、资金面波动，近期市场资金波动较大，交易性资金集中撤出导致市场剧烈波动。据中金公司分析，融资余额的快速下滑反映了短期市场情绪趋于谨慎。此外，经历2024年10月急涨行情后，市场整体进入震荡期，缺乏明确方向。

2、政策预期落空，去年年末的降准降息预期落空对市场信心形成打击。尽管政策高层提出“适度宽松”货币政策，但市场对1月降息的预期已被逐步修正。分析指出，当前经济和金融数据边际改善，短期内货币政策大幅加码的必要性不强。

3、海外扰动影响，美国前总统特朗普将于1月20日正式上任，其潜在政策的不确定性令市场提前反应。此外，外围市场如美股近期连续调整，也对A股走势造成一定负面影响。

4、机构调仓换股，岁末年初历来是机构调仓换股的重要时间窗口。公募基金等机构的集中调仓，加剧了市场板块间的“高低切换”，成为此次市场调整的重要推手。

机构分析认为，本轮调整可能延续至资金面和市场情绪回暖。参考2024年的调整经验，市场可能出现前期强势股补跌后的阶段性底部信号。德邦固收提到，若未来政策进一步明确，或将为市场带来转机。

A股在开年连续调整的背景下，需要更多政策支持和利好消息提振市场信心，同时海外市场动向也需密切关注。